2018年10月14日 星期日

中金:人民幣明年看貶


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2018/10/15 第4294期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份
兩岸財經要聞 中金:人民幣明年看貶
商情資訊 陸企二代「脫班」投資 最愛文娛互聯網
北京瞭望/財經界高人們開始落跑了…
陸企二代接班 有好有壞
香港表態:逐步升息
人行放錢 人民幣有壓
易綱:匯率在合理區間
進博會純進口 估16萬商採購
場館二次開發 德陽月季展永不落幕
大陸智造市場 後年破2200億

★ 台股重要指標:外資買賣超投信買賣超自營商買賣超融資增減排行融券增減排行
兩岸財經要聞
中金:人民幣明年看貶
記者杜宗熹╱綜合報導/經濟日報
大陸國債收益率向來高於美債,中金公司固定收益研究團隊認為,今年大陸國債的收益率明顯下降,隨著美國國債收益率的上升,兩者的利差持續收縮,未來利差倒掛的機率很大,明年人民幣匯率可能會承受貶值壓力。

華爾街見聞報導,中金固收報告指出,2 月美債收益率大幅走高,引發全球股市調整,而近期美國國債收益率的走高再度成為全球的焦點。美國聯準會(Fed)升息,以及供需關係惡化未來,仍可能推高美債收益率。近期全球股市出現劇烈調整,緣起美國國債收益率在Fed升息之後快速上升。

目前中美利差面臨倒掛的風險,明年來看,中美兩國的國債收益率非常有可能是倒掛的,包括短期和長期都有可能倒掛。今年大陸國債的收益率是明顯下降的,因此隨著美債收益率的上升,兩者的利差持續收縮,未來面臨倒掛風險。

去年以來,大陸國債和全球國債收益率走勢基本是反的。比如2017年,大陸國債收益率領先於全球大幅上升,幾乎是全球國債收益率升幅最高的國家。但今年在美國國債收益率帶動全球國債收益率上升的背景下,大陸是反其道而行。

中金固收推斷,大陸貨幣當局還是希望穩定人民幣匯率。而穩定匯率背後,可能是考慮到避免對國際的負面影響,以及維持外匯存底的穩定。

從歷史數據來看,人民幣匯率走勢與外匯存底的變動方向高度相關,人民幣升值時代,外匯存底增加較快,但貶值預期增強時,外匯存底就會下滑。

 
商情資訊
陸企二代「脫班」投資 最愛文娛互聯網
記者戴瑞芬/綜合報導/經濟日報
含金湯匙出生、不缺第一桶金的企二代,並非都能認同父輩胼手胝足創業精神,加上製造業優勢正在消失,「不想泥土弄髒雙手」,憑藉留學的金融和管理背景,比起繼承家業,投資更是一個好事業。

AI財經社報導,企二代不接班更青睞科技產品製造業、互聯網、文娛等領域,甚至樂當投資人。

前首富萬達集團董事長王健林的兒子王思聰,投身自己更擅長的新經濟,活得任性。

王健林在兒子大學畢業時給了人民幣5億元,讓他「失敗20次,幹不好就回萬達上班」。沒想到王思聰投資笑果文化、樂視體育、摩天輪票務、英雄互娛、網魚網咖等,身價就翻漲人民幣40億元。

純投資不過癮,他還創辦熊貓TV,用名氣省下大筆廣告費。香蕉計畫公司則橫跨體育、電子遊戲、音樂、演出經紀領域,在娛樂圈長袖善舞。

聯想集團董事長柳傳志的女兒柳青,則在新經濟領域網約車滴滴做得風生水起。

柳青從哈佛碩士畢業後進入高盛投行部,2014年代表高盛洽談投資滴滴,最後因一句玩笑話自己也被挖走。出任滴滴COO後,柳青促成滴滴與快的合併,2015年又收購Uber中國。

 
北京瞭望/財經界高人們開始落跑了…
香港特派員 李春/經濟日報
人到香港,都會說香港人走路走得快。對香港人走路快,通常的解釋,都說是因為香港生活節奏快,壓力大,這才把香港人逼出走路快的香港特色。但只有香港人才知道,那來自香港人最拜服的一句香港諺語:「跑得快,好世界」。

「跑得快,好世界」如何解釋?或可用大陸最新流行的一個段子來說。那個段子說,中國先先後後的首富們,包括王健林、馬雲、馬化騰、劉強東和許家印,約香港的李嘉誠一起賽跑。中國的首富們都嘲笑李嘉誠年紀大,腿腳不利索,笑他肯定跑不快,結果最後卻是李嘉誠跑了第一。大家都在奇怪為啥他能得第一,李嘉誠大笑說,誰叫你們聽到槍聲才跑的!

除了這個段子,大陸還有人嚴肅地思考李嘉誠之跑,有人還寫了長文,說去年中共官方傳媒和那些小粉紅寫手們,真是蠢得沒藥治,他們去年在那裡集體罵李嘉誠,還說不准李嘉誠跑了,現在看來,這個世界玩不過李嘉誠,只有他是玩大波段的,從不失手。所以只有李嘉誠跑了,馬雲現在跑晚了只好扔掉財富,王健林、劉強東之流則完全跑不了。

有數據說,自2013年到2018年間,李嘉誠至少出售港幣2,500億元的大陸和香港資產。事實上,李嘉誠在這期間還完成公司的大權交接,也完成在歐洲和其他地方的產業布局。這期間,是香港權力大變局時期,也是中國政治大變局時期。

香港商界曾有個說法,指李嘉誠辦的事,通常超前一年到兩年,比如香港樓市要崩盤,李嘉誠的長和系大舉賣樓通常在半年至一年半前。那來自一個公開的祕密,是李嘉誠早就有個低調的研究團隊。

杭州的馬雲也學李嘉誠,組建了一個20多人的研究團隊,廣東的許家印在去年更新了研究團隊,但現在看來,這些團隊跟李嘉誠的團隊不在一個等級,差得很遠。

回到中國民間最近由罵李嘉誠到拜服稱頌,其中一個原因是他們發現,中國財經界高人們也開始跑了,而且是集體在跑。

就在上個周末,中國財經界津津樂道的,是說民營上市公司紛紛向國有資本轉讓股權,目前至少有50間民營公司宣布獲國有資本入股,而9月到10月不到一個半月中,有18間公司說民營公司的大股東有向國有資本轉讓股權的意向。所以有最新消息,說深圳剛設立專項工作小組,安排數百億元人民幣資金,負責統籌協調化解上市公司控股股東股票質押風險事宜。

也就在這些日子,財經界回頭一看高手們在紛紛出逃。有媒體發現,自7月份以來,披露董事長辭職公告的A股上市公司有49家。但馬上就有人說這簡直小兒科,因為有一張上市公司董事長離職圖在社網路朋友圈瘋傳。

根據這張圖的幕後統計,今年以來中國已有376家上市公司的386位董事長公告離職,也就是說平均一天至少有一位上市公司董事長離職。以中國A股目前上市公司共3,551家計算,大約每九家上市公司就有一位董事長離職。

除了董事長跑了或被迫跑了,上市公司的高管們也在跑。今年截至目前已有1,000多家A股上市公司的超過8,000名董事高管離任。無論董事長還是高管,離任人數均高於去年。當然,這些統計還局限要披露的上市公司,沒上市的公司就更多了。

這些老闆、董事長、高管們因何要跑,原因理由可能都不一樣,只能說簡單一點,他們跟馬雲一樣想學李嘉誠,「跑得快,好世界」。

 
陸企二代接班 有好有壞
記者戴瑞芬/綜合報導/經濟日報
中國的家族企業約占全部民企的85%,估計在五到十年內,中國有300萬商人步入花甲之年,企業第二代接班的成敗受到關注。

普華永道中國合夥人王蕾指出,這是社會主義市場經濟下的中國家族企業的第一次傳承。到底該交棒給專業經理人,還是一代傳一代,多數家族企業則認同:比起職業經理人,子女接班會讓企業戰略更長遠。

AI財經社報導,已經陸續接棒的企二代,各自成績表現有好有壞。全球最大的汽車玻璃供應商福耀玻璃董事長曹德旺,打拚30年衝出人民幣641億元市值,終於不用再為接班人發愁了,一直不肯接班,寧願自己創業睡辦公室,也不願住在曹德旺豪宅裡的兒子曹暉,終於回來接棒。曹德旺早就希望曹暉子承父業,但當年一句「他不如高管,不過是我兒子」,讓曹暉堅持出走創業。

曹暉創立三鋒集團為汽車品牌製造商提供零組件,並不局限於汽車玻璃。

而他願意回福耀,很大原因是認識到福耀的重要性,自己也想做汽車售後市場。曹暉估計,2017年中國汽車保有量高達2.1億輛,維護服務增值迅速,估計2020年中國汽車售後市場將達人民幣兆元級規模。

因此曹德旺收購了三鋒集團,就是為了避免玻璃的關聯交易,為曹暉接班鋪路。

同樣是前首富之子,三一重工董事長梁穩根的兒子梁在中,早就接受命運安排。

霸道總裁也是獨裁家長梁穩根,對兒子梁在中的人生早就規劃:16歲董事會旁聽,18歲到英國念書,22歲進入三一重工,從工廠調度員做到集團董事。

但含著金湯匙的企二代,接班也不見得一帆風順。海鑫鋼鐵集團董事長李海倉2003年意外身亡,兒子李兆會被爺爺扶持上位。他接手海鑫鋼鐵時,資產總值超過人民幣40億元。

只是李兆會原本志不在接班,所以禁不住誘惑投身股市,每當鋼鐵行業遇冷,第一反應是抽身炒股,因此在去產能政策巨浪來襲,海鑫鋼鐵最終走入破產。

 
香港表態:逐步升息
記者蔡敏姿/綜合報導/經濟日報
香港財政司司長陳茂波昨(14)日撰文表示,預期Fed升息和自去年10月開始的按月縮減資產負債表規模的行動仍會繼續,這對美元匯率和全球息率都有影響,香港超低息的年代不但會結束,還可能步入逐步加息,資產市場的風險不能忽視。

華爾街見聞報導,陳茂波表示,展望明年,利率繼續上升無可避免。雖然美聯儲已八次升息,但美國的實質利率近十年才剛恢復正數,加上經濟轉好,預期美國的升息會持續進行。這對美元匯率和全球息率都有影響,對一些發行美元債較多的新興市場來說,挑戰不少。而香港超低息的年代,不但結束,可能還會逐步加息。

陳茂波在文中提到,香港是一個細小而全開放的經濟體,在國際大格局的變化中,難以左右其發展,亦難以獨善其身,最重要的是做好自己應做的工作,包括風險管理、撐企業、保就業,並在轉變中尋求新的機遇,減低外圍變化和前景不明朗對市民生活的影響。

 
人行放錢 人民幣有壓
記者杜宗熹╱綜合報導/經濟日報
中國人民銀行(大陸央行)今(15)日調降人民幣存款準備金率1個百分點,預計新增人民幣7,500億元(約新台幣3.3兆元)資金規模,一般預料,在美元仍強勢的情況下,人民幣匯率仍會繼續承受壓力,持續貶值可能性相當高。

人行行長易綱強調,此次降準釋放的資金量是合適的,中國的貨幣政策依然維持「穩健中性」。對於大陸仍未跟隨美國升息,易綱表示,不升息對中國而言「利大於弊」,人行堅持以國內經濟為主來考慮貨幣政策,儘管做起來並不容易。

大陸金融界人士指出,此前1月、4月、7月人行已執行三次降準,本次是年內第四次降準;西南宏觀團隊認為,中美利差收窄及美元升值加大匯率貶值壓力,這在大陸十一黃金周期間的離岸市場已有所體現。

此次降準釋放的資金約人民幣1.2兆元,扣掉對沖到期的MLF(中期借貸便利)4,500億元後,釋出資金人民幣7,500億元。

但西南宏觀團隊也說,這並不意味著人民幣匯率貶值將失控,因為外匯市場的發展和管控已經加強。今年4月以來,人民幣兌美元匯率持續貶值的同時,資本並未出現明顯流出,無論是外貿企業結售匯意願還是商業銀行對外淨資產,均基本維持穩定。

 
易綱:匯率在合理區間
國際中心/綜合外電/經濟日報
中國人民銀行(大陸央行)行長易綱14日接受彭博與財新專訪時表示,與美國財長米努勤、聯準會(Fed)主席鮑威爾會面時「談得很好」,人民幣匯率仍在合理區間內。

易綱接受彭博專訪時說,大陸貨幣政策仍是穩健中性,從M2和社會融資規模看,都不能說是放鬆,所以不能說貨幣政策寬鬆。他也說,人民幣匯率現在合理均衡,在已開發國家和開發中國家看,人民幣匯率總體來看還是比較強的,「在金磚五國裡面,人民幣匯率是最強的」。

他引述國際貨幣基金(IMF)的報告指出,人民幣匯率的波動率,實際上與已開發國家的貨幣匯率波動基本一致,貶值幅度也比其他開發中國家小得多,大陸的經濟成長率、就業、通膨及匯率的雙向波動,都在合理區間內,從全年來看,相較於美元指數的升幅,人民幣匯率還是在非常合理的區間。易綱也說,人民幣匯率要有底線思維,是指要把各種風險因素都想透徹,而底線思維有一點是指要做好最壞的打算。

 
進博會純進口 估16萬商採購
大陸新聞中心╱綜合報導/聯合報
即將於11月5日登場的「中國國際進口博覽會」,號稱是世界上第一個以進口為主題的國家級展會,也是唯一一個要求展品100%進口的博覽會。屆時,各國參展商將會帶來100多項新產品和新技術,全面呈現國際最尖端、最前沿、最具代表性的產品及服務趨勢。

中國大陸擁有全世界規模最大的中等收入群體,而且目前又面臨消費升級。大陸官方預估,未來15年,大陸將進口高達24兆美元的商品,進博會將為全球優質產品進入中國市場提供良機。

本次進博會企業展部分共設服務貿易、汽車、智能及高端裝備、消費電子及家電、服裝服飾及日用消費品、醫療器械及醫藥保健、食品及農產品等七大展區。

目前,報名參展的來自全球的企業已超2800家,其中世界500強企業和行業龍頭企業超過200家,更有不少企業已搶先預定第二屆進博會的攤位。

中新社指出,不少業者高度看重進博會,許多新產品都將選擇在進博會上首度對外亮相。例如,德國施坦威以頂尖工藝製作的鋼琴、美國惠而浦的高端厨衛系列、丹麥樂高的全球首發新品等等。

此外,日系、歐系、美系,幾乎全球主要汽車品牌都將在進博會的汽車展區展出,甚至將在此呈現「來自未來」的汽車,例如芬蘭UPM公司就計畫帶來充滿科幻感的環保概念車。

進博會的食品展區也是琳琅滿目,包括:法國和荷蘭的乳製品、巴西的肉製品、韓國的糖果等等。而且為了方便國外食品展商參展,大陸有關部門還特別訂定相關入境、檢驗檢疫的便捷措施,將讓中國採購商更加方便,得以在展會現場盡情挑選天下美食。

據主辦單位統計,進博會期間將會有來自大陸各地多達16萬採購商前來參觀並採購,超出原先的預期。聯華超市進口商品管理部經理俞晶就表示,期望能在進博會上採購到來自於原產地、具有絕對價格優勢的知名品牌產品,「讓中國消費者不出國門就能買到最好的進口商品」。

 
場館二次開發 德陽月季展永不落幕
大陸特派員王玉燕/台北-德陽報導/聯合報
9月底以來,第八屆中國月季展在四川德陽的綿竹市盛大舉行,40個城市(單位)展出月季品種高達3100餘種、45萬盆,截至目前已接待遊客11.6萬餘人次,門票收入人民幣500多萬元。

除了更多種類的花卉,第八屆中國月季展還有兩「多」,體現在更多元的參與人群和更豐富的配套活動。

展會規劃了7大類、20項具體活動,既有主題鮮明的開幕式、月季產業高峰論壇、主題晚會,又有互動參與的月季茶製作、年畫展區等文創活動,讓觀眾在賞花之餘,充分感受到當地的文化魅力。

10月1日至4日,月季展現場先後舉行了威尼斯面具、百變小丑、木偶藝術、懸浮藝術、街頭活體雕塑、街頭雜技等精彩活動,還有糖畫、鋁編、龍鳳字畫水晶刻字、古陶塤、葫蘆烙畫、手工草帽、蜀繡等非遺民俗文創集市活動。

月季象徵著友誼、愛情、和平、吉祥,以及生生不息的活力。德陽是一座以月季為市花的城市,全市月季種植面積達3萬多畝、1100萬株、3800個品種,並以此帶動綿竹國家玫瑰公園、旌陽溪月谷、西蜀泉鄉等一大批文化旅遊項目,在推動鄉村振興、發展花卉產業、美化城鄉環境、豐富群眾生活等方面,起重要作用。

據悉,此次月季展結束後,園區將作為中國玫瑰谷核心旅遊景點之一保留,當地將繼續在堅持綠色、開放、包容的原則上,對場館進行二次開發。

未來,中國玫瑰谷將通過承辦園藝展、農業嘉年華、休閒旅遊等綜合活動,讓各展館成為集展覽、活動會議、商務、餐飲娛樂等多功能為一體的大型公共建築,承擔綜合功能,永續利用,讓「永不落幕」的月季展推動當地一二三產業聯動發展,結出鄉村振興發展的果實。

 
大陸智造市場 後年破2200億
記者賴錦宏/綜合報導/聯合報
大陸昨天發布「2017至2018中國智能製造發展年度報告」顯示,中國已初步建成200多個智能工廠,預計2020年智能製造市場規模將超過人民幣2200億元。其中,長三角地區經濟活躍度高,智能製造推進速度最快,更加側重探索和推廣智能製造新模式。

據新華社報導,報告指出,2016年中國智能製造系統解決方案市場規模達人民幣1060億元,年成長18.4%。預計2020年將超過2200億元,較2016年大增1.08倍。

該報告又以工業機械人銷售為例,2017年產量突破13萬台,按年增長68.1%,市場規模佔全球三分一,更連續5年奪得全球第一大應用市場。

報告還顯示,目前中國大陸正初步建立起與國際同步的智能製造標準體系,建成100多個智能製造標準試驗驗證平台,發布74項國家標準。

據介紹,大陸已初步形成長三角、環渤海、珠三角、中西部等四大智能製造集聚區。其中,長三角地區經濟活躍度高,智能製造推進速度較快,特點是更加側重探索和推廣智能製造新模式。

 
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