2019年8月18日 星期日

巨震之後找買賣點 混水摸大魚!上沖下洗操作術


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本期焦點 巨震之後找買賣點 混水摸大魚!上沖下洗操作術
特別報導 台塑4寶填息遇亂流 策略123化危機為轉機
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巨震之後找買賣點 混水摸大魚!上沖下洗操作術
【作者/陳威良】
貿易戰再度擦槍走火、愈打愈烈,國際股市受此利空而回檔,台股一度下跌摜破年線,不過破前低後,技術面K線出現帶長下影線的「槌子」,具有短線轉折意味。觀察美股本波修正格局,道瓊、S&P 500、那斯達克指數都在年線邊緣踩煞車,與台股連動性最高的費城半導體指數則跌到季線附近就反彈,顯見台股容易超跌的淺碟式市場特性。

短線已超跌

觀察3大行情指標

如同筆者在上期周刊中所言,對台股中期行情不必悲觀,加權、櫃買指數只要分別站上10227點、130.45點,就是多方仍未棄守的重要表態,短線超跌反而醞釀後續反彈的超額報酬空間。

對於接下來行情的研判,主要可觀察以下幾個指標:第一,美元指數的漲跌。美元若反映市場資金的避險需求而走升,則人民幣將持續弱勢,連動到整體亞幣、包含台幣在內,都會有貶值壓力,這種情形下,外資將持續賣股求現並且匯出;短線美元指數已稍見拉回,支撐月線與季線分別在97.38與97.08,若壓回到月、季線之下,對台股有利。

第二,外資在期、現貨的動向。前陣子外資在台指期未平倉多單口數迅速大減,最低曾降至28984口,期貨是行情先行指標,以目前指數位階來看,外資如果確認翻多,多單至少需要回升至4.5萬口以上。而現貨方面,在連續賣超後,8月8日終於轉為小幅買超17.9億元;只不過屋漏偏逢連夜雨,本季MSCI再度對台股調降權重,對後續外資賣壓的影響性仍待觀察。

第三,避險標的之走勢。市場主要避險標的包括黃金、比特幣以及VIX恐慌指數,在這波川普要增加關稅的推文一出後,這些標的價格齊步上揚,不過仍不至於出現過度驚恐的脫序走勢。假使要觀察市場是否恢復理性,那麼黃金1420美元以下、比特幣1萬美元以下、VIX指數20以下的位置,都是可留意的關卡。

股市漲多回檔本屬合理,目前基本面尚穩健,而全球一片降息風之下,資金更為寬鬆,這都是有利股市多頭的條件。此外,由於川普曾狂言「如果他無法連任總統,美股將會崩跌」;反過來思考,既然他以美股表現做為政績訴求,那麼在大選之前他亦不會放任美股持續重挫,所以貿易戰重拳揮出後仍可能再縮手。

回頭看台股,第2季財報以及7月營收陸續公布,此時正適合精選基本面護體的高成長股,跌時既能抗震,漲時又有機會先創高。操作時建議鎖定「股價領先創波段新高」的個股,這些強勢股能甩開大盤,成為本波攻擊的重心,自然是基本面有過人之處,加上籌碼被主力與法人鎖定,況且創新高表示上檔無解套壓力,可望強者續強。因此,除非見到法人或主力轉賣,或者基本面表現低於預期,否則應該屏除只買低位階股的迷思,有時「買強不買弱,買高賣更高」才是贏家心法。

【完整內容請見《非凡商業周刊》2019/8/16 No.1158】想了解更多,詳洽02-27660800

 
 
台塑4寶填息遇亂流 策略123化危機為轉機
【作者/俞伯超】
台塑4寶─台塑(1301)、南亞(1303)、台化(1326)及台塑化(6505)一向是每年除權息行情中高股息殖利率的代表之一,過去3年不論是在股息殖利率,及除息後順利填息都帶給參與投資人不錯的回報。

但今年除息前,除台塑從1月4日94.8元到除息前的119.5元,上漲26%表現最為亮眼外,其餘走勢都較為平緩,且除息後都出現一路貼息的下殺,對長期一路存股策略的投資人,在連續數年享有豐厚資本利得及現金配息填息後的收益,今年首度遇上亂流,未來如何因應,本文將從幾個面向及客觀數據切入,期能強化後續的策略擬定。

1是指一個原則:每股盈餘的預估,比前一年成長,每股盈餘成長使明年配發今年股利預期比今年配發去年股息為高,股息走高,也形成今年願意參與除息意願增高及填息機會相對濃厚,股價上均因公司未來獲利及股息預期向上成長。

儘管貼息不用太心慌

從今年的每股盈餘預估發現,台塑4寶從2014年每股盈餘逐年攀升,直至2019年的每股盈餘預估比前一年為低,這也是除息前後4寶股價不如往年強勢,不過獲利預估量隨時間環境都會變化,股價也會因此受法人不斷調整有所變動,獲利數字將是股價強弱關鍵,畢竟股息的多寡與公司獲利有直接的關聯。

2是指兩個基礎:第1個基礎:過去3年每股獲利維持成長及除息後都能順利填息,這個條件過去3年都達成,今年是否填息要到明年除息前才知,若能填息則這個基礎仍在,在明年挑選股息殖利率的標的股此項條件仍具備。

第2個基礎:高現金股息配發率,及年線移動平均線上,呈多頭排列。

首先,現金股息配發率占每股盈餘超過75%以上,若以2020年配發2019年來看,據往年75%現金股息配發率試算。

台塑2019年預估每股盈餘為5.97元,2020年估配發2019年現金股利時預估有4.5元,以8月9日週線收盤95.2元來看,股息殖利率達4.7%。

南亞2019年預估每股盈餘為2.77元,2020年估配發2019年現金股利時預估有2.1元,以8月9日週線收盤68.1元來看,股息殖利率達3.1%。

台化2019年預估每股盈餘為5.12元,2020年估配發2019年現金股利時預估有3.8元,以8月9日週線收盤88.6元來看,股息殖利率達4.3%。

台塑化2019年預估每股盈餘為3.78元,2020年估配發2019年現金股利時預估有2.8元,以8月9日週線收盤100.5元來看,股息殖利率達2.8%。

密切留意買點浮現

從台塑4寶目前市場較保守預估,比去年獲利衰退,但仍以往年配發率75%推估,台塑及台化的股息殖利率在4.5%附近,若從以往股息殖利率來到6%以上,才漸漸出現參考股息殖利率的買點,股價再往下修正反而是以股息殖利率進入買點的機會;南亞及台塑化的預估股息殖利率則在3%附近,須再觀察等待,不過若是季獲利上升及年獲利獲得市場調高,市場對其估值及股息殖利率調升都有預期,則其股價止穩打底或快速反彈也有機會。

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