2018年5月27日 星期日

川普:川金會計畫不變…美團抵北韓討論


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>2018/05/28 第4187期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份
焦點新聞 美股強勢 可望破5月魔咒
鋼稅豁免31日到期…美歐貿易戰 一觸即發
3年雨量1天下完 阿曼葉門11死
川普:川金會計畫不變…美團抵北韓討論
國際要聞 取締短期租屋 Airbnb受傷
可口可樂 首推酒精飲料
巴西罷工延燒 財損26億美元
破天荒 美星巴克明關店半天
APEC次長論壇 促自由貿易
中共外交部:堅定支持川金會
風暴襲美 沒傷到油氣生產
為何對美低姿態?金正恩靠峰會救經濟
指數基金之父 憂ETF太投機
川普三次髮夾彎…白宮鷹鴿官員鬧歧見
大師痛批…金融海賊壞了市場

焦點新聞
美股強勢 可望破5月魔咒
編譯任中原/綜合外電/經濟日報
美股今年5月表現將是九年來同期最強,可望破除「5月出手莫回頭」魔咒,但前景仍不容樂觀,因歷史經驗顯示6月美股各大指數的表現位居末段,特別是碰到今年這種期中選舉年。若今年6月表現如同往年,很可能仍是區間波動走勢。

道瓊工業指數5月迄今上漲2.4%,標普500指數漲2.8%,那斯達克指數漲5.2%,都遠優於歷史表現,也比以往期中選舉年的平均水準出色。

然而,歷史資料顯示,1950年來道瓊工業指數6月平均跌0.3%,也是一年中第二差的月份;過去67年間有36年下跌,31年上漲。至於標普500指數,6月也是表現第三差的月份,平均微跌0.03%,且有35年下跌。那斯達克指數較好,6月平均漲0.7%,有46年上漲,但仍是一年中排名倒數第五的月份。

每年5月初到10月底,通常是美股的淡季,但過去五年標普500指數的表現卻相對良好,今年可能也是如此。分析師指出,今年1到4月股市一直處於打底狀態,預料動能將隨企業獲利良好而逐漸增強。

但今年11月的國會期中選舉是一大潛在風險。歷史數據顯示,每逢期中選舉年,6月都是道瓊及標普500指數表現最差的一個月,因選舉前市場不確定性偏高;雖然不會發生股災,卻將拉長盤整期,而在技術線型上出現「死亡交叉」,即50日均線向下穿破200日均線。

此外,美國本周將公布第1季經濟成長率修正值、4月個人消費支出(PCE)平減指數,及5月就業報告等重要數據,都值得關注。

   
鋼稅豁免31日到期…美歐貿易戰 一觸即發
編譯林奕榮、謝汶均/綜合外電/經濟日報
美國政府暫時豁免歐盟於鋼鋁國安關稅的措施將於5月31日到期,若美國總統川普屆時未延長對歐盟的豁免措施,美國與歐盟可能朝貿易戰更靠近一步,讓全球經濟前景蒙上更多陰霾。

歐盟可能把握最後機會,在經濟合作暨發展組織(OECD)於30日在巴黎舉行部長級會議時,進行外交協商。法國總統馬克宏屆時將發表與振興國際經濟秩序相關的談話,但跡象顯示,美國政府在美國商務部長羅斯與歐盟主管貿易的執委馬姆斯壯展開對話之前,對此議題沒有太大興趣。

路透報導,法國資深外交官指出:「問題在於我們該如何接受這種狀況:美國能與中國這樣的對手對話,但盟友卻沒有特別待遇。」

由於川普政府23日也威脅要提高汽車進口關稅,市場普遍預期,美國不會馬上解決與盟友之間的貿易僵局。

歐盟特別擔心未來可能爆發的貿易戰,當地的經濟動能已日益減弱,高漲的油價卻推升通膨,增添歐洲央行(ECB)在推動貨幣政策正常化時的複雜度。

牛津經濟學公司(Oxford Economics)首席歐洲經濟學家尼克森(James Nixon)說:「在這個情況下,ECB正面臨典型的停滯性通膨震撼,通膨高漲與經濟成長減慢同時出現。」

   
3年雨量1天下完 阿曼葉門11死
編譯李京倫/報導/聯合報

威力破當地紀錄的颶風「梅庫努」廿六日肆虐阿曼南部與鄰國葉門,近三年的雨量在一天之內灌到阿曼第三大城薩拉拉,暴洪與強風造成至少十一人死亡,八人失蹤。

印度氣象局表示,「梅庫努」的最大平均風速為每小時一百七十到一百八時公里(註:以我國的颱風分級而言,相當於接近中度颱風的上限),瞬間最大風速為每小時兩百公里,颶風破壞力「極強」。

阿曼氣象單位原本預計,薩拉拉及其周邊地區將降下兩百毫米雨量,是薩拉拉年均降雨量的兩倍多,結果實際降雨量達兩百七十八點二毫米,將近年均雨量的三倍。

阿曼男子包莫在颶風中開著休旅車,不料自家附近的馬路被雨水沖斷,連人帶車陷在滾滾洪流裡,獲救後他心有餘悸地說:「很可怕,就像世界末日,你甚至逃不出去,想從車窗看外面卻看不到。」

颶風造成阿曼一名十二歲女孩被強風吹來的一扇門打到頭部,傷重不治,另一名亞洲國家的勞工在溪水暴漲的河谷溺水而亡,還有一名阿曼人連同車輛被沖走溺斃。葉門索科特拉島另有多人失蹤,包括葉門、印度與蘇丹人,當局已將兩百卅多個家庭安置到更牢固的房屋和海拔更高處。

薩拉拉人口廿萬,在颶風登陸時一度停電。暴洪使向來乾枯的河床滿溢,淹沒薩拉拉的路面,使車輛動彈不得,強風吹垮路燈並將屋頂掀翻。在薩拉拉東郊的瓦迪達巴地區,暴風雨讓當地著名的瀑布變得水勢驚人。

   
川普:川金會計畫不變…美團抵北韓討論
編譯王麗娟、李京倫/綜合報導/聯合報
美國總統川普廿六日表示,六月十二日與北韓領導人金正恩舉行峰會的計畫並未改變。華盛頓郵報報導,美國一群官員廿七日已跨越兩韓邊界,到北韓討論川金會事宜。

華郵報導,消息人士透露,率團前往北韓的美方代表是韓裔外交官員金成,他曾任美國駐南韓大使,也曾擔任北韓核問題美方談判代表,現任美國駐菲律賓大使,現已奉命主導這項籌備任務。

金成一行廿七日跨過兩韓邊界,會見北韓副外長崔善姬。金成與崔善姬是舊識,都曾是二○○五年北韓核問題六方會談談判代表。美國與北韓官員的會談料將持續到廿九日。

川普以北韓言論帶有「公開敵意」為由,廿四日宣布取消川金會。不過因北韓一再展現和解態度,川普又回心轉意,廿六日告訴記者:「我們正著手準備六月十二日的新加坡高峰會,計畫並未改變。」

川普廿六日說川金會的準備工作仍在進行中,還說南韓總統文在寅和金正恩廿六日舉行的第二次峰會進展順利,北韓釋出大量善意。川普說:「我認為大家想知道,我們能不能辦成高峰會取得一些成就,如果我們完成目標,如果我們可以成功讓朝鮮半島無核化,對北韓會是一大好事。」他又說,對南韓、日本、美國、中國大陸和全球,也是一件好事。

北韓官媒和南韓總統文在寅廿七日都表示,兩韓領袖於廿六日二次峰會誓言努力辦成川金會。文在寅表示金正恩於會中展現會晤川普的堅定意願,稱川金會是終止朝鮮半島數十年戰爭與衝突的歷史性機會。

文在寅廿七日上午公布與金正恩二度峰會的結果。文在寅表示,文金二會是金正恩主動提議,且金正恩在會中展現去核化決心以及舉行川金會的「堅定意願」。

文在寅說:「雙方領袖同意,六月十二日的川金會必須成功舉行。」雙方也認為,朝鮮半島無核化和建立永久的和平不能止步,雙方表示會密切合作達到目標。

文在寅說,金正恩想確定,美國是否會在北韓實現去核後,結束與北韓的敵對狀態,保障北韓體制安全。

南韓官員廿七日表示,南北韓正商討美國與北韓終結敵對關係、許下互不侵犯承諾,以及啟動和平條約談判,以取代目前停戰狀態的可能性。

   
國際要聞
取締短期租屋 Airbnb受傷
編譯鍾詠翔/綜合外電/經濟日報
從邁阿密海灘到洛杉磯,儘管各地法令差異很大,但因非法短期租賃而引發的生活品質投訴卻相似。財經網站CNBC報導,隨著全美各大城市紛紛著手取締非法短期租賃,短期租屋網站Airbnb已經成為不受歡迎的企業。

邁阿密海灘市取締短期租賃的法令明文規定多年,但罰款僅1,500美元明顯發揮不了嚇阻作用,因此邁阿密海灘市在2016年一口氣將初犯者的罰款調高至2萬美元,第五度違規者更面臨高達10萬美元的罰款。

紐約市也祭出一些全美最嚴的短期租賃法令,在紐約市住所出租天數未滿30天屬於非法租賃,且短期租賃必須滿足以下條件:屋主全程都住在住所且承租者不可超過兩人。

邁阿密海灘市長傑伯表示,掠奪性公司想把化住宅社區商業化,這種做法將傷害公民、「我們的居民以及影響生活品質」。

拉森居住在加州舊金山灣區以西的密爾布瑞市,他並不介意隔壁房子透過Airbnb出租,但這間出租的房子卻在4月22日舉辦一場參加人數可能有幾百人的派對,還聽到八聲槍響,令他感覺人身安全受到威脅。

   
可口可樂 首推酒精飲料
編譯李孟宗/綜合外電/經濟日報
可口可樂公司(Coca-Cola)28日將在日本推出檸檬口味的罐裝氣泡酒精飲料「檸檬堂」(LEMON-DO),為這家美國飲料大廠創立132年來,首度推出含酒精飲料。

據報導,可口可樂推出日本風味的罐裝氣泡酒飲Chuhai,是由穀物蒸餾酒(燒酎)加上水果口味的碳酸氣泡水製成,每罐含稅僅賣162日圓。這款產品被宣傳為啤酒的替代品,在日本格外受女性消費者的歡迎。

可口可樂這次推出三種版本的檸檬堂Chuhai,酒精濃度分別為3%、5%和7%,包括鹹檸檬及檸檬蜂蜜等口味。日本酒精飲料是高度分散與競爭的市場,主要由三得利、麒麟啤酒與朝日啤酒三家公司掌控。可口可樂將以南部的九州為起點,但進軍日本其它地區甚至外國的計畫還未定。

歐睿國際分析師宇都宮表示,可口可樂以前就曾經在日本測試產品的市場反應,以便未來擴大推出,這次選擇在人口1,300萬人的九州推出產品,是要了解其他市場的接受度。可口可樂1977到1983年擁有過釀酒廠,但從1886年成立迄今,從未直接販售過含酒精飲料。

儘管日本對酒精飲料的整體需求隨人口萎縮而下滑,罐裝酒精飲料卻漸受歡迎,原因之一是這類飲料稅率比啤酒低,也較便宜,多數Chuhai每罐售價約200日圓。

※ 提醒您:禁止酒駕 飲酒過量有礙健康

   
巴西罷工延燒 財損26億美元
編譯鍾詠翔/綜合外電/經濟日報
巴西卡車司機的全國大罷工在27日進入第七天,政府雖已派遣武裝部隊移除幾百個路障,但這場罷工已經衝擊巴西經濟關鍵產業。

當地媒體估計,這場罷工導致上百條道路與高速公路遭關閉,衝擊各地產品的供應與流動,短短五天造成的財務損失就超過95億巴西里爾(26億美元)。

巴西卡車駕駛持續罷工、且以路障癱瘓公路,迫使政府授權軍方清除路障。國防部長鍾曼表示,已移除一半路障。聖保羅州長佛朗卡正在與卡車司機談判,並宣布29日前移除州內所有路障的政令。

這場罷工衝擊甚廣,聖保羅、里約熱內盧等城市已宣布進入緊急狀態,全國11座機場已用光燃料,政府呼籲民眾節制用水。

政府26日指出,儘管有些燃料與食品已恢復運輸,但仍不清楚何時運輸才能恢復正常。

當地媒體Valor經濟報估計,這場罷工已在短短五天內造成超過95億里爾的財務損失,營建集團CBIC推估營建業有40%活動受影響,損失可能達24億里爾,巴西動物蛋白協會(ABPA)估計損失達18億里爾,飼料供應短缺可能導致100萬隻家禽與2,000萬頭豬死亡。出口商也開始宣布黃豆貨物面臨不可抗力因素。

過去一年燃油價格飆漲50%,引發卡車司機發動這場罷工,要求調低油價、減免稅額及調降道路通行費。

政府雖已經著手化解危機,但全國加油站與機場的燃料已經耗盡,航空公司因有些機場短缺燃料而取消航班,超市貨架空蕩蕩,醫院的物資供應逐漸耗盡,全國大眾運輸與垃圾處理面臨減少或停擺的窘境,教師在無法上班的情況下,許多學校也被迫停課。

卡車司機的大罷工不僅癱瘓了這個南美洲最大的經濟,也削弱了候選人在今年選戰中鼓吹親市場政見的力道 ,進而衝擊總統泰梅爾正在推動的經濟改革。

   
破天荒 美星巴克明關店半天
編譯謝汶均/綜合外電/經濟日報
連鎖咖啡廳星巴克(Starbucks)上月爆發黑人種族偏見的公關危機後,本周將關閉美國逾8,000家分店半天,用四小時進行教育訓練,不僅董事長舒茲將親自發表談話,還找來嘻哈歌手凡夫俗子(Common)助陣,也將運用「專用iPad」進行訓練,期能減少員工下意識的種族偏見。

星巴克全美逾8,000家直營店面29日將暫停營業半天,進行員工教育訓練。兩名非裔美國黑人上月在費城星巴克等人時,未點餐想借用廁所,店員一再拒絕後報警逮人,一旁民眾拍攝過程並把影片放上網路後引發譁然,網友更號召杯葛星巴克。

根據星巴克上周公布的預告資料,員工當天將聚集在平時工作的店面,用專用iPad觀看由董事長舒茲、董事會成員霍布森(Mellody Hobson)和嘻哈歌手凡夫俗子等人拍攝的影片,討論種族偏見的意涵、及如何以尊重的態度對待他人。

星巴克主管指出,這項訓練的目標之一是確保公司能提供居家和職場以外的「第三方」包容場所。星巴克美國零售執行副總裁威廉斯(Rossann Williams)說:「5月29日不是解方,而是我們的第一步」。發言人說,這是攸關星巴克長期成功的必要投資。不過專家指出,這類教育訓練的效果仍未經證實,且訓練內容須導入組織內部,才會產生長期作用。康乃爾大學S.C.強森商學院人資管利教授佩瑞(Jamie Lyn Perry)表示,一日訓練的效果「將隨時間下滑」,訓練結束半年或一年後,參與者對於多元化的正向態度便會減弱。

   
APEC次長論壇 促自由貿易
編譯任中原/綜合外電/經濟日報
亞太經合會議(APEC)周末在巴紐首都莫爾茲比港舉行次長級論壇,各國官員保證將繼續追求自由、公平的國際貿易體制。但由於美、中貿易衝突起落不定,也為亞太國家開放貿易的努力蒙上陰影。

會議公報指出,各國保證將朝向亞太自由貿易區的目標邁進,並消弭各國間的「數位落差」。巴紐外交與貿易部長帕托表示,正因為中、美貿易衝突升高,APEC其他會員國「將更決心」確保溝通管道暢通,並擴大自由貿易機會,抗拒保護主義及貿易扭曲措施。巴紐11月將主辦APEC峰會,川普與習近平都將出席。

中國副貿易代表瑞傑瑞西與中國商務部副部長王受文都出席這項會議,舉行會談。澳洲助理貿易部長卡爾通表示卡爾通指出,兩人都對自由貿易提出基本承諾。

據彭博資訊估計,如果美、中當真爆發全面貿易戰,亞洲經濟所受的傷害將比中國還重。中國出口每下降10%,亞洲整體經濟成長率將下降1.1個百分點,但中國僅下降0.3個百分點。

台灣、馬來西亞及南韓將受創最重,經濟成長率將分別受損1.9、1.3及0.9個百分點。

   
中共外交部:堅定支持川金會
特派記者林庭瑤/北京報導/聯合報
北韓最高領導人金正恩與南韓總統文在寅廿六日在板門店會晤,美國總統川普表示期待與金正恩的會晤如期舉行。對此,中共外交部發言人陸慷昨表示,中方堅定支持北韓與美國領導人舉行會晤,期待這次會晤如期舉行並取得成功,為朝鮮半島帶來和平,為世界帶來好消息。

央視報導,陸慷強調,「中方始終堅持半島無核化目標,堅持維護半島和平穩定,堅持通過對話協商解決半島問題,將繼續在半島問題上發揮積極的建設性作用」。

陸慷指出,北京歡迎並支持南北韓雙方按照「板門店宣言」所體現的對話、和解與合作精神,落實兩韓領導人兩次會晤的共識,持續推進和解與合作,通過對話協商建立相互信任,改善彼此關係,為延續和鞏固半島緩和發揮積極促進作用。

   
風暴襲美 沒傷到油氣生產
編譯任中原/綜合外電/經濟日報
副熱帶風暴(強度未達颶風)艾伯特(Alberto)27日侵襲美國墨西哥灣區,威力正增強中。

氣象專家指出,艾伯特對離岸石油與天然氣的生產影響不大,但很可能在內陸引發洪災。佛州與密西西比州都已經宣布進入緊急狀態。

氣象專家說,艾伯特正逐漸往北移動,涵蓋範圍將從佛羅里達州一直到密西西比州,佛州西部海岸地區日已經發出「風暴」警報。

美國國家颶風中心指出,艾伯特正在發展成「更具有熱帶(風暴)」的性質,可能成為貨真價實的風暴,最大風速達到時速105公里(65哩),並將於27到28日一路從墨西哥灣區深入內陸。最大風速需達到74哩才符合颶風標準。

颶風中心專家指出,艾伯特將挾帶豪雨,可能在佛州造成洪災;在暴風中心到達墨西哥灣北部之前,就可能出現狂風暴雨。

氣象預報中心指出,路易斯安那、密西西比、阿拉巴馬及佛州本周初都將已發出洪災及山洪暴發警報,預估降雨量將達100-180公釐。

佛州與密西西比州26日經已經宣布「緊急狀態」,阿拉巴馬州部分地區也於27日宣布。

埃克森美孚石油公司25日已經將非必要工作人員從產油平台撤離,荷蘭皇家殼牌公司也關閉灣區的營運中心,大部分其他能源業者也將離岸員工撤回。

美國17%的原油及5%的天然氣產於墨西哥灣區,沿岸的煉油及天然氣處理能量占全美的45%及51%。民間氣象專家指出,艾伯特在為期六個月的大西洋颶風季於6月1日正式開始前已形成數日,它的最大威脅是降雨及洪災,並不會對能源生產造成重大破壞。

   
為何對美低姿態?金正恩靠峰會救經濟
編譯黃秀媛/綜合報導/聯合報
金正恩七年前接掌北韓政權時,向飽受飢荒之苦的國人保證國家未來將免於匱乏。去年他曾因未能履行諾言向北韓人民道歉,今年又宣布北韓已擁有核子武器,可以改變方針開始建造繁榮的經濟。

因此,當美國總統川普廿四日突然宣布取消川金會時,北韓的反應出奇收斂,竭力維持峰會仍可能舉行的希望。金正恩廿五日主動以熱線電話聯絡南韓總統文在寅,邀請文在寅隔天在板門店召開緊急峰會,商量如何挽救川金會。

紐約時報報導,這些情況顯示川金會對金正恩何等重要。

分析家說,北韓對川普取消峰會的慎重反應,以及隨後的匆忙外交操作,強烈反映金正恩不只想要與美國達成外交協議,更可能需要這種協議。

南韓峨山政策研究院資深研究員申范澈說,北韓雖遭國際制裁,至少在中國大陸幫助下,存活不成問題,但只要國際制裁不解除,金正恩就不可能履行承諾,讓北韓經濟快速成長。

金正恩雖掌握絕對權力,可是他致力塑造自己開放、現代化的形象,他近來派高層代表團到中國大陸學習經濟政策,還當面對南韓總統文在寅坦承北韓的交通建設令人「尷尬」,這些言行都顯示他對提升北韓經濟的急迫感。受到南韓文化影響的北韓新世代期望生活更好,也讓金正恩受到壓力。

川金會決定舉行後,金正恩接連大動作為談判鋪路,包括釋放三名美國囚犯、停止武器試驗,廿四日甚至炸毀北韓唯一的核子試爆場。川普卻在數小時後突然取消會談。

慣於叫囂的北韓沒破口大罵,只平靜地宣稱將全力促成朝鮮半島和平穩定。

川普隨後改變態度,宣稱川金會可能如期舉行,但已淪為反覆小人,金正恩卻變成態度一貫而又可靠的談判夥伴。

美國塔虎茲大學北韓問題專家李晟允說,金正恩在幾個月內完成最戲劇性的改頭換面,從遭到舉世唾棄變成政治家,從狂人變成胸有成竹的優雅領袖。

分析家說,與美國的外交接觸如不趕快恢復,金正恩可能被迫恢復武器測試向美施壓,並挽救他在國內外的地位。

   
指數基金之父 憂ETF太投機
編譯 劉忠勇、李孟宗/經濟日報
40多年前,先鋒集團(Vanguard)創辦人、也是指數型基金革命推手柏格(John C. Bogle)不僅顛覆了美國人投資的方式,或許也改變了市場運作的模式。

如今,指數型基金已占所有股票基金43%,三年內將達50%,就規模而言,美國近7兆美元基金並無經理人主動操盤。

回顧1976年,柏格成立第一檔指數型基金,踏出民主化投資的第一步,當年受盡嘲諷,被譏為不符美國精神。但幾十年下來,尤其是近20年,指數型投資卻大受歡迎,最近甚至引發反彈。有人預警恐引發市場崩盤,又擔心市場波動大而僵化。有一位知名分析師甚至批評,指數投資「比馬克思主義還糟」。

這場基金革命的催生者柏格也是一個歷經換心手術的生命鬥士,但批評基金同業火力不減,連他創立的先鋒基金也對他敬而遠之。 去年,在投資界唯一可與柏格平起平起的巴菲特說:「若要樹立銅像表揚替美國投資人貢獻最多的那個人,非柏格莫屬。」

有人批評,指數投資人分配資金不當:因為大型股在大多數指數所占比率最大(微軟在標普500指數成份股中占3.2%,沃爾瑪占0.4%),因此,當新資金投入指數型基金時,也會把較大比率的基金投入這些大型股,不論這些公司業務是否和高股價相稱。

此外,市面上有5,000種指數,卻只有3,485檔股票,絕大多數資金卻湧入標普500指數和其他大型股指數,較小的公司資金相形枯竭。

第三個問題是,主動投資的基金經理人少了,市場替上市公司估價的能力也逐漸消失。連柏格自己也認為,大家都用指數投資的可能結果是「無止境的紊亂」。第四個問題,這些基金集中在三大公司:先鋒、貝萊德、道富,成為在標普500指數成份股88%企業的最大股東。

柏格接受巴隆周刊(Barron's)訪問,對這些指控當然是一一反擊:市場與資金配置無關。他說,如果有人買,自然有人會賣。指數型基金不過是拉走主動管理基金的資金,帶給市場的影響其實被誇大了。

況且,指數型基金雖已占43%的股票型基金,其中自動的調整只占所有股票交易量的5%。柏格說:「就算占了市場70%,我看也不是問題。」

柏格倒是承認一個現實:指數基金經過演變,誕生了所謂的指數股票型基金(ETF),結果吸引投資人交易而非長期持有:前百大ETF的流動率為785%,前百大股票本身卻只有144%。他一針見血地直陳:「傳統指數基金(他稱為TIF)和交易所掛牌指數型基金(ETF)之間的差別就像是白天和黑夜。」他說:ETF已由被動式「變形為主動管理」,伴隨而來的是交易成本增加和投資時機的種種問題。

柏格憂心,ETF鼓勵買低賣高,變相成了純投機的產品。他告訴巴隆,經他分析,2005年至2017年間,傳統指數基金含資金流動的平均報酬率為8.4%,主動管理的基金為7.2%,ETF只有5.5%,比主動管理基金還不如。

柏格正撰寫新書,書名暫時引用鄉村歌手強尼凱許(Johnny Cash)的詩句,《我所傳唱之樂曲,未來將繼續廣為歌頌》。這是他最後一本書,講述趣聞橫生的先鋒集團歷史、推動先鋒成長的幾支基金的故事、過去柏格所寫的文章、最後兩章則是關於投資領域的未來及其反思。

基金產業因柏格貢獻出現實質進步:投資人獲得較佳的投資成果、費用更低廉、資訊更加透明。柏格相當樂見此發展,並表示將持續投入一己心力。

柏格過去數十年專為投資散戶發聲,未來投資市場可能沒有人能接下他的火炬。

(取材自道瓊社)

柏格小檔案

年齡 89歲

學歷 普林斯頓大學

現任 先鋒基金創辦人

著作 《共同基金必勝法則》

功績 被稱為指數基金之父,

在投資圈和巴菲特齊名

   
川普三次髮夾彎…白宮鷹鴿官員鬧歧見
編譯季晶晶/綜合報導/聯合報
美國總統川普過去幾天對是否和北韓領導人金正恩舉行峰會,立場反覆,讓人見識到他的即興式外交,也暴露川普政府官員對川金會有嚴重歧見。從最新發展來看,川普和國務卿龐培歐有意挽回川金會,國防部長馬提斯也樂觀其成,只有國家安全顧問波頓看衰。

川普廿二日在白宮會見南韓總統文在寅時,宣稱川金會可能延後,隔了兩天突然宣布川金會取消,一天後又興致勃勃表示, 六月十二日仍可能在新加坡會晤金正恩。如此重大且全球矚目的外交事件,川普竟能在一周內連轉幾次髮夾彎。

川普的國安團隊雖然理解川普想創造歷史的心情,但他們對川普該堅持從川金會獲致何種成果,看法大不相同。

川普的鷹派國安顧問波頓廿三日針對北韓聲明做的簡報,促成川普隔天取消川金會。波頓認為,北韓的聲明未如川普所堅持的表明願放棄核武。川普這項決定事先顯然未告知日韓等盟國,導致南韓總統文在寅廿四日深夜看到新聞後緊急開國安會議。

美國國防部長馬提斯則偏好以外交途徑解決問題,即使要花費數年時間才能讓北韓完成去核。馬提斯廿五日為川金會可能起死回生感到高興。

消息人士說,從中情局長轉任國務卿的龐培歐,過去雖然立場強硬,但最近堅定支持川金會,對於北韓去核的條件和時程都變得較有彈性。他已兩度飛往平壤會晤金正恩,為川金會做準備。

但白宮高層官員如今對川普的決策和他的談話,幾無影響力,甚至完全狀況外。在川普宣稱川金會可能如期舉行的前一天,一位資深白宮官員在例行新聞背景說明會中告訴記者,川金會即使舉行,也不可能是原訂日期六月十二日,因準備工作繁雜而時間不夠。沒想到隔天川普就講出完全不同的話。

比較起來,北韓的操作比較成熟,北韓近日來批評美國的談話,都是由副外長發言,讓金正恩有轉圜進退的餘地,不像川普變來變去,有失威信。川金兩人還有機會創造歷史,端看他們的幕僚未來幾天能否順利在新加坡會晤,做成召開峰會的準備。

   
大師痛批…金融海賊壞了市場
(李孟宗)/經濟日報
柏格日前接受《巴隆周刊》訪問,以下是訪談摘要:

問:您開創指數型基金,是否也因此創造了一個巨獸?

柏格:是指只占所有成交量率5%的傳統指數型基金,還是一年流動率800%的ETF?指數業務還有作為嗎?幾乎全是ETF的天下。金融海賊進來,只想沾些好處。一個可長可久的終身投資理念,竟因可趁機圖利的貪小便宜而流行起來。未來很多ETF都將慘澹收場。

問:監管機構是否更應密切留意ETF?

柏格:全球各大金融監管機構都在關注指數化投資,特別是ETF的驚人成長,且不大樂見現況。ETF是由貝萊德集團、先鋒集團、道富等主導的寡占市場。

投資公司法案本質規定任何共同基金都不得持有任何公司超過一成的股份,但若指數化基金達到一成股份,只要另開新的一檔,這在技術上合法,必須要有限制,不然我們持有美國每家企業五成股份的話會很荒謬,雖然現在不至於如此,但這絕對不可接受。

問:未來投資市場將出現什麼變化?

答:信託義務與專業素養將先於行銷手法,成本會更低。像規模低於100億美元的小型基金經理人總有空間。

對大型基金來說,日子愈來愈難過。投資人愈關心成本,愈會更快了解可投資多久,指數投資革命將有增無減。

   
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