以人民幣計價的黃金相當可能再一次出現投資機會。自從2013年初筆者判斷黃金大牛市接近尾聲之後,兩年多以來我僅談了兩次黃金走勢,都是繼續看空的。現在再談黃金,是認為其可能面臨階段性反彈機會,而以人民幣計價的黃金價格上漲幅度將更大。
現在全球金融界都在炒作美國聯準會即將加息,這似乎是對黃金的重大打擊。但筆者一直認為,雖然美國經濟率先復甦,但其不足以支撐連續性加息,一個重要原因是,美國金融衍生品已由金融危機前的500多兆美元增加到現在的超過700兆美元,主要是利率衍生品,一旦加息導致美國十年期國債收益率超過4%,債券衍生品泡沫破滅,則可能引發比2008年更為嚴重的金融危機。
因此,美國聯準會要想加息,必須配合非常規手段,以乘數放大加息對中國和歐洲的衝擊力。現在它有兩個手段:1.維持人民幣兌美元在高位,從而促使更多資本流出中國,導致中國外儲匯兌壓力越來越大,最後引發人民幣大幅貶值;2.引發中東和烏克蘭危機,中斷中東石油對世界、俄羅斯石油對歐洲的運輸,利用美國能源已基本自給的優勢,給中國、歐洲的經濟、金融致命一擊。
換言之,未來世界經濟局勢有三種基準情形:1.美元、歐元和中國的競爭繼續呈現膠著狀態,美元、歐元和人民幣三敗俱傷,黃金得益;2.人民幣在未來三至六個月內維持在高位後出現大幅貶值,人民幣金價將上漲;3.石油、糧食危機爆發,這對長期金價很不利,但短期地緣政治危機會刺激金價大幅反彈,且人民幣因此貶值,人民幣金價會上漲。
一言以蔽之,人民幣黃金在中短期面臨投資機會。這也能得到黃金貴金屬技術面的印證,因為從2011年9月金價開始下跌以來,調整的A浪已經跌了四年多,其時間週期已遠超1980年高峰後約兩年半的A浪調整週期,已經蓄積了B浪反彈的較強能量,反彈週期大約6至12個月。
從基本面上看,如今黃金1,100美元的價格已是很多金礦的成本價了,很多金礦企業已開始減產。此外,1,000美元附近也是當年國際儲金銀行拋出黃金打壓金價、導致實物黃金接近枯竭的價位,它們有補黃金庫存的需要。
從市場主力的角度看,在金價已經跌了四年的情況下,多頭大多投降轉向空頭時,繼續打壓金價也很難賺到錢,不如反手向上拉,把跟風空頭打爆。這樣還可以為未來C浪大幅殺跌創造空間。
在中國,如果因人民幣貶值出現嚴重的輸入性通膨,在各種商品價格上漲中,唯有黃金和貴金屬與國計民生沒有關係,政府會比較放任其上漲。這也是其未來成為人民幣財富保值的上佳選擇的重要原因。
(作者是第一財經日報特約主筆,本文摘錄自第一財經日報,投資者決策風險自負)
沒有留言:
張貼留言